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21 Sep 2025(atualizado 21/09/2025 às 17h58)

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Agrofloresta cultivada pela Belterra,íbridospodemdestravarinvestimentosverdesCOPAmaz?niaValorEcon?news online poker que utilizou recursos de financiamento híbrido para iniciar suas atividades — Foto: Divulga??o Os mecanismos de financiamento híbrido, chamado blended finance, no jarg?o do mercado, têm sido vistos como uma estratégia para direcionar recursos para atividades de baixo carbono e de mitiga??o de emiss?es, e devem se consolidar como uma das solu??es para reduzir a lacuna de financiamento climático nos próximos anos. O modelo combina diversas fontes de recursos em arranjos variados: mobiliza capital catalítico - que pode ser público, filantrópico ou de bancos de fomento - para reduzir riscos e atrair investidores privados. Nessas modelagens, os agentes de fomento desembolsam recursos a um custo mais baixo ou atuam como provedores de garantias. “O blended finance tem sido utilizado como uma espécie de subsídio transitório, de modo que apenas uma parte do risco da transi??o para atividades de baixo carbono seja absorvida pelo setor privado”, afirma José Otávio Passos, diretor na Amaz?nia da The Nature Conservancy (TNC) Brasil. window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({ mode: 'organic-thumbs-feed-01-stream', container: 'taboola-mid-article-saiba-mais', placement: 'Mid Article Saiba Mais', target_type: 'mix' }); Globalmente, o fluxo de negócios envolvendo blended finance foi maior em 2024 do que a média do mercado nos últimos cinco anos, saltando de US$ 38 bilh?es, entre 2020 e 2023, para US$ 65 bilh?es no ano passado, segundo a Convergence, rede global especializada no tema. Ainda é uma fra??o perto do que é necessário para manter vivo o objetivo do Acordo de Paris, que é evitar que a temperatura média global se eleve acima de 1,5 o C. Em média, os fluxos anuais de financiamento climático precisam saltar de quase US$ 1,3 trilh?o (2021/2022) para US$ 9 trilh?es até 2030 e manter um patamar acima disso de 2031 a 2050, segundo estimativa da Climate Policy Initiative (CPI). Isso significa que o capital destinado a solu??es verdes precisa crescer pelo menos cinco vezes ao ano para evitar os piores cenários do aquecimento global. Se juntar todo o recurso filantrópico, a conta n?o fecha. O capital privado precisa entrar” — Ricardo Gravina “Se juntar todo o recurso filantrópico do mundo, a conta n?o fecha. Ent?o, o capital privado precisa entrar, e ele só vai entrar se fizer sentido para o investidor em termos de retorno e risco”, diz Ricardo Gravina, co-CEO da Climate Ventures, organiza??o voltada para o objetivo de fortalecer o ecossistema de inova??o climática no Brasil. Segundo Gravina, o venture capital ligado a clima já come?a a aportar em negócios mais maduros, como os ligados a energias renováveis e gest?o de resíduos, mas precisa abra?ar outros segmentos, como solu??es baseadas na natureza, o que inclui restauro florestal, e tecnologias de baixo carbono na agricultura, que já s?o empregadas, mas precisam ganhar escala. “Um agronegócio mais verde, florestas e energia limpa s?o as três pepitas de ouro em que o país pode ser muito competitivo, mas que precisam ser lapidadas para atrair ainda mais investimentos”, diz. No Brasil, o blended finance come?a a ser inserido em políticas públicas climáticas, como o programa Eco Invest, do governo federal, que utiliza recursos do Tesouro Nacional como capital catalítico para atrair capital privado para atividades elegíveis, como biocombustíveis, recupera??o de pastagens degradadas, captura de carbono e produtos florestais, entre outras. A previs?o é de um aporte de R$ 6,8 bilh?es direcionados a bancos privados, que v?o buscar outros R$ 37,6 bilh?es para os projetos. O leil?o tem 60 setores elegíveis para investimentos, de biocombustíveis a produtos florestais, passando por indústria de baixo carbono, agropecuária sustentável, edifícios resilientes e captura de carbono. Na prática, as finan?as híbridas têm sido muito utilizadas para financiar novos negócios que ainda s?o vistos como de alto risco pelas institui??es financeiras. A Belterra Agroflorestas, cujo modelo de negócios é baseado no plantio de agroflorestas em larga escala, iniciou suas atividades em 2020 a partir de uma composi??o de capital catalítico de origem filantrópica, com apoiadores como o Fundo Vale e a Good Energies Foundation. Depois, veio a emiss?o de um CRA (Certificado de Recebíveis do Agronegócio) pelo Santander, que foi considerado o primeiro no mercado brasileiro voltado para projetos de restauro de áreas degradadas com sistemas agroflorestais e apoio a pequenos produtores rurais. Mais recentemente, lan?ou, em parceria com a gestora de ativos Régia Capital, um Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Fiagro) com valor-alvo de R$ 130 milh?es, em fase de capta??o. O fundo oferece como garantia adicional contratos de venda futuros de cacau, que ser?o utilizados para dar mais seguran?a à opera??o. Assim, as variadas composi??es de blended finance permitiram à Belterra Agroflorestas, desde ent?o, investir na recupera??o de 7 mil hectares com sistemas agroflorestais. A empresa segue em tratativas com diferentes fundos de investimento para viabilizar a expans?o do modelo para 40 mil hectares até 2032. Apesar do empurr?o inicial dado pelo blended finance, cada novo projeto exige uma engenharia financeira própria, capaz de alinhar diferentes interesses de investidores em rela??o a retorno financeiro, prazos, taxas e perfis de risco. “Hoje, vemos um maior interesse por parte de investidores em fomentar o setor de restauro florestal, mas eles ainda est?o buscando entender como fazer”, diz Marcelo Pereti, diretor financeiro da Belterra Agroflorestas. A Amaz, aceleradora de empresas de impacto na Amaz?nia, também utiliza o mecanismo de blended finance para apoiar empreendedores que atuam em negócios de impacto nas áreas de bioeconomia, logística de baixo carbono, alimenta??o, turismo de base comunitária e arte indígena. Em 2021, foi composto um primeiro fundo, no total de R$ 25 milh?es, sendo metade de capital filantrópico e metade de investidores privados para apoiar os negócios. Em seu quinto ano de atua??o e cinco editais lan?ados, a Amaz investe diretamente nas empresas por um período pré-estabelecido - atualmente s?o 14 negócios no portfólio. A partir do ano que vem, a aceleradora deverá compor um segundo fundo para captar outros R$ 25 milh?es no mercado. A meta é alcan?ar, até 2030, 80 negócios investidos e R$ 75 milh?es aportados na regi?o amaz?nica. “O blended finance continuará no bojo do segundo fundo, mas hoje sentimos a necessidade de ter mecanismos financeiros diferenciados para cada estágio dos negócios, n?o apenas a participa??o societária”, diz Gabriela Santos, gerente de opera??es da Amaz. Segundo ela, o plano é incorporar também frentes de microcrédito e de doa??o, de modo a construir uma estrutura de financiamento mais robusta.

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